美股“七巨头”AI赛道差距拉大

美股“七巨头”在人工智能（AI）赛道上的差距正日益拉大，并直接反映在公司股价的分化走势上。今年以来，英伟达、Meta和微软股价均累计上涨约20%以上，而苹果和Alphabet则分别下跌约16%和2%。美股“七巨头”在AI领域布局、监管举措等方面的差异，正成为投资者重新配置资产的关键考量因素，而其高估值和市场集中风险也引发业界担忧。

　　近年来，亚马逊、Alphabet、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉在美股市场中占据主导地位，被市场称为美股“七巨头”（亦称“科技七巨头”），体现了其在未来经济格局中的关键地位，以及在标普500指数中的权重占比的显著提升。

　　美国《华尔街日报》日前报道称，一些科技巨头在人工智能领域的进展差异已有所显现，并由此影响了近期的股价表现。

　　数据显示，七家公司的股票在4月份的美股市场抛售中率先回调，又在随后市场重返新高的过程中一路上涨。道琼斯市场数据显示，截至目前，这七家公司合计约占标普500指数市值的35%，而投资者普遍预计短期内这一格局难以改变。

　　“最初之所以将这七只股票归为一组，关键在于它们均走在AI浪潮前沿，”2023年最先提出“七巨头”概念的美国银行策略师迈克尔·哈特内特指出。

　　“就当前市场基本面而言，我们正在目睹相当大的分歧，”私募管理公司Spear创始人兼首席投资官伊万娜·德莱夫斯卡表示。以苹果为例，其在AI领域的布局并未赢得投资者青睐。去年，苹果推出“苹果智能”服务，但市场反响不及预期。

　　美国Synovus信托高级投资组合经理丹·摩根表示，已在持股多年后首次减持苹果公司股票。《华尔街日报》指出，其他投资者也纷纷将苹果公司的股票配置转向英伟达、微软等标的。

　　谷歌母公司Alphabet也受到市场重视。目前，Alphabet正面临美欧反垄断监管压力，且市场对ChatGPT等AI聊天机器人可能侵蚀谷歌核心搜索业务的担忧日益增加。但也有投资者看好其潜在优势，认为谷歌手中掌握海量用户数据，有望推动其AI模型在技术上超越对手，而且谷歌搜索结果顶部的AI摘要和Gemini系列工具也正获得更多关注。

　　与此相对应的是，今年以来，特斯拉股价已下挫约18%。据《华尔街日报》报道，公司首席执行官埃隆·马斯克正试图将特斯拉从纯粹的电动车制造商转型为机器人和人工智能公司。

　　其余四家科技公司的股票则在市场对AI技术的乐观情绪中持续受益。《华尔街日报》将英伟达称为“AI赛道的最大赢家”，其市值首破4万亿美元大关，过去两年的股价已翻三番；Meta和微软的AI布局也被多数投资者看好。亚马逊公司股价年内上涨约3%，且公司已加大对AI新秀Anthropic的投资。

　　随着美股进入财报季，资本市场将密切关注并解读这些公司的二季度财报，以观察其在AI领域的投入力度。Alphabet与特斯拉预计于本周先后披露季度财报，Meta、微软和苹果公司的财报也将在随后的一周陆续披露。

　　目前，“七巨头”估值已处于偏高水平。数据显示，七家公司中有六家未来一年的预期市盈率均超过25倍，超过标普500平均水平的22.35倍。

　　已有机构提示美股的市场风险。阿波罗全球管理公司合伙人兼首席经济学家托尔斯滕·斯洛克在近期的一份报告中强调，标普500指数成分股中市盈率最高的十分之一股票的预期市盈率目前远高于2000年初的高点。

　　丰业银行策略师西蒙·菲茨杰拉德·卡里尔则警告客户注意美国市场的市场集中度。菲茨杰拉德·卡里尔指出，美国股票中市值最大的十分之一占标准普尔500指数的76.2%，创下新高。

　　人工智能金融网站AInvest刊文称，“七巨头”的主导地位不仅体现在金融领域，更体现在结构性层面。这些公司重新定义了行业结构，例如，亚马逊的云计算和电商生态系统、微软的人工智能整合、英伟达在半导体领域的领先地位等。然而，这种集中化走势也可能引发市场脆弱性。“如果七巨头的市值占标普500指数的33%，那么如果它们的总市值下跌10%，将导致该指数蒸发1.85万亿美元。”文章指出，2025年，仅Alphabet公司4.7%的跌幅就导致标普500指数蒸发1100亿美元，而这种波动可能将削弱投资者信心。